中银绒业发布2012年的三季报称，公司第三季度实现净利7497.22万元，同比增长32.1%。今年前三季度，公司实现营业收入18.57亿元，同比增长41.07%；实现净利2.11亿元，同比增长68.1%。该公司同时发布了2012年业绩预告：预计2012年归属上市公司股东的净利润增幅为 79.54%—91.5%。
广发证券分析师认为，该公司单季度收入同比增速逐季下移。Q1、Q2、Q3单季收入增速分别为：108.17%、33.67%、14.37%。行业数据显示外需有所放缓。1-8月份行业出口金额数据显示：无毛绒下滑14.45%（销量下滑18.97%，单价上涨5.58%）、精梳山羊绒纱线下滑36.62%（销量下滑48.37%，单价上升22.78%）、粗疏山羊绒纱线上升4.39%（销量下滑0.48%，单价上涨4.89%）、羊绒衫下滑8.15%（销量下滑14.79%、单价上涨7.80%）。相对行业数据，该公司凭借较高的议价能力以及全产业链优势，各产品销量及售价同比却均有所增长。
从前三季度来看，该公司实现净利的同比增长大于营业收入的同比增长，广发证券认为主要原因来自于较好的期间费用控制和综合毛利率的小幅提升。具体而言，公司综合毛利率提升1.11个百分点达到21.95%，Q3单季度毛利率与去年同期持平。销售费用、管理费用同比仅增长8.3%、14.8%，期间费用率下降 0.76个百分点到12.38%。
从中银绒业的三季报中可以看出，该公司存货继续攀升，达到25.1亿元。安信证券分析，该公司的现金流状况亟需改善。但宏源证券则认为，其中绝大部分都是原绒、无毛绒等原材料。这样，公司原料优势进一步加强，为后端深加工产品提供有力保证。另外，安信证券认为，存货采购成本与羊绒价格走势对公司未来盈利能力影响较大。如果羊绒价格持续上涨，公司未来依托于存货采购成本低的优势将提升盈利能力；如果羊绒价格出现大幅下跌，将对公司未来的盈利能力形成冲击；如果羊绒价格走平，考虑到存货因素，在正常情况下，公司的盈利能力应会有所收窄。
中银绒业客户结构调整方面，广发证券认为，结合公司拥有的全产业链优势和产品系列，在江阴设立封闭式打样工厂（预计产能30万件）以配合海外接单。同时成立柬埔寨工厂（预计产能 200 万件，2013年上半年建成投产）和美国全资子公司（负责美国市场的直接接单贸易与Todd&Duncan Cashmere 的品牌推广），预计公司客户结构中直接客户占比正逐步提高，直接客户占比提高有利于公司获取部分流通环节利润，未来产品综合毛利率将进一步提升。 产品结构方面，预计纱线与羊绒衫的收入占比提高至60%-70%区间。内销自有品牌方面，菲洛索菲（Philosofie）品牌市场拓展稳健推进， 9月底，其渠道终端或已超80家。广发证券预测自有品牌2012年有望实现1个亿以上的销售收入。
据了解，中银绒业是一家全球布局的羊绒制品生产和销售企业，目前在全球有7个控股或全资子公司，分别进行原绒收购、纱线以及服饰制品生产和全球销售。该公司业务以出口为主，并实现了从原绒收购、无毛绒及绒条初加工、羊绒纱线以及羊绒制品生产及销售的全产业链覆盖，是目前羊绒行业内产业链最为完整和平衡的企业之一。据了解，2011年，该公司水洗绒收入占比33.92%，纱线占比25.31%，羊绒服饰及制品占比20.43%。从行业来看，目前中国独占稀缺原绒资源，消费趋势将驱动产业升级。羊绒是稀有的特种动物纤维，俗称“软黄金”。而中国是山羊绒原绒产量最大、品质最高的国家，占全球产量的75%，形成了内蒙古自治区、河北清河、宁夏灵武等三大主要羊绒产业集群。目前，中国的羊绒产业链不断向下游延伸，盈利能力逐渐增强。需求是决定羊绒价格走势的主要因素，目前国内厂家仍然缺乏对国际羊绒进出口的定价权。但羊绒消费的稀缺性和多样化趋势决定羊绒产业未来升级空间巨大，大力发展技术和品牌优势是发展方向。由此可见，从中银绒业发展现状而言，日信证券分析，该公司已经具备了核心竞争力，长期积累采购组织体系，在原绒收购渠道占据绝对优势地位，现有的原绒采购能力接近全国总采购量的近40%，是国内最大的原绒收购企业；公司已经形成的羊绒完整产业链有利于发挥规模优势和增强抗市场风险能力。在巩固原材料优势基础上，产能扩张重点向下游高附加值纱线和成衣延伸。渤海证券也认为，虽然羊绒原料高度稀缺，但是该公司掌握了全球产量的1/3，成为接收订单的基础和保障。
渤海证券同时表示，公司产业链中游产品产能基本稳定，上游原绒收储量可达5000吨，2013年公司将有粗纺纱项目720吨，精纺纱项目260吨和柬埔寨多组份项目200万件投产。纱线和服饰制品项目有所扩产，其原因在于越趋近产业链下游的产品的毛利率越高，公司近年来在产业链下游产品的收入增长也比较快。这部分产能投产将贡献公司净利润大约1400万元。（中国服饰报）
