值得注意的是,孚日股份在上述债券的募集说明书中提到,2014年公司吸收合并子公司“山东孚日光伏科技有限公司”,决定退出光伏产业,但出售光伏资产处置损失为3.35亿元,对当期利润水平产生了一定影响。
“目前,公司已退出光伏产业,未来将集中发展主业,有利于其利润水平的恢复。”山东一家会计师事务所合伙人宋先生对导报记者分析,但从纺织行业来看,受原材料价格高企、劳动力成本增大等因素影响,行业增速总体趋缓,运行压力较大。此外,截至去年3月末,该公司短期债务达32.54亿元,占总债务的90.97%,其债务结构有待改善。
甩掉包袱
据悉,孚日股份是全球生产规模最大的家纺生产企业之一,其家纺业务收入稳定,毛巾类产品贡献较大。其毛巾产品以外销为主,产品主要出口日本、美洲、欧洲等发达国家和地区。截至2015年3月末,公司共有17家全资及控股子公司。
最新一期的财务数据显示,2015年1至9月,公司实现主营业务收入31.90亿元,其中家纺行业实现收入27.82亿元。总体保持平稳,但较2014年同期略有下降,主要是受国际经济形势未改善影响,对外贸易有所下降所致。
截至2015年9月末,公司资产规模68.37亿元,较当年初减少12.03%。2015年前3季度,孚日股份实现营业利润、利润总额、净利润分别为3.10亿元、3.02亿元和2.16亿元,同比分别增加17.84%、12.14%和16.14%。孚日股份表示,各项利润较2014年同期上升的主要原因是光伏项目已全部处理,不再对企业经营及利润情况产生影响。
导报记者了解到,山东孚日光伏科技有限公司的相关生产设备已出售完毕,其法人资格也于2015年注销,至此该公司彻底退出光伏产业。“近年来光伏产业低迷,该公司整体经营业绩受到较大拖累。停止发展光伏业务后相当于甩掉了一个沉重‘包袱’,有利于集中优势资产专注发展主营业务。”锐财经分析师刘江远对导报记者表示。
压力难消
根据披露,上述短期融资券不设担保,能否按期兑付完全取决于公司的信用。
财务数据显示,2012年至2014年以及2015年3月末,孚日股份资产负债率分别为59.38%、59.80%、64.33%和60.66%,均处于较高水平。较高的资产负债率,无疑会增加公司的偿债能力风险。此外,其受限资产金额较大:截至2014年12月末,公司受限资产总额达到11.59亿元,占公司总资产的14.91%。
截至上述债券的募集说明书签署日,孚日股份主要在建项目为孚日工业园基建工程,该项目总投资8亿元,因此其仍面临一定的资本支出压力。
由于所处行业为家纺业,孚日股份日常生产所用的主要原材料为棉花。2015年棉价的不断下行虽然降低了公司产品生产成本,但同时也伴随着产品售价的不断走低,在一定程度上影响到该公司的利润水平。
至2015年3月末,孚日股份获银行授信总额为58亿元,尚未使用的银行授信20.67亿元。在宋先生看来,外部流动性在一定程度上缓解了公司的短期偿债压力和流动性压力,融资渠道较为畅通,使得该公司具备较好的财务弹性。