棉花期货区间震荡 ICE期棉走势如何？

　　周签约出口创年度次高 ICE期棉反弹回升高位区间

　　隔夜ICE期棉脱离近日低点73美分附近中幅反弹，美棉出口周度报告好于预期，以及基金持续性买入，加之中国国内盘带动，行情重回高位73-76美分区间内整理。

　　隔夜国际市场整体震荡，美元一度逼近新低后回升，商品市场在反弹或历史新高附近巩固，ICE期棉在美棉出口周报向好以及中国盘面走强引领下，走出反弹行情。USDA数据显示，截至11月26日一周，本年度陆地棉签约净出口5.68万吨，较上周增长53.51％，同时仅低于本年度8月27日当周的签约出口量6.9万吨，受此影响，基金做多情绪高涨，加上中国盘面当日大幅走强，引领行情触及近5日来最高75.09美分，短期看国际期棉行情仍主要围绕这些方面展开。

　　国内昨日软商品大涨引领市场做多热情，其中郑棉在持仓大增创历史纪录（25.4万手）之下，自低位展开大幅反弹，主力再次逼近16000元关口，成交活跃，基本面来看，抛储、现货渐露企稳迹象，我们再次强调，期棉未来趋势性长期看多思路不改，明年期棉创新高不是问题，而调整深度初步目标位至15500左右后，现货将是决定因素，一旦企稳，期棉将展开震荡上行行情。操作上，短期行情可能陷入宽幅波动，投资者操作上短线把握难度加大，而趋势性多单可轻仓持有，接下来可逢低适当吸纳为主。

　　美盘震荡略收高

　　周四美盘震荡略收高，3月合约早间平开后一度上冲75.09美分，但随后震荡走低，终盘报收于74.24美分，较昨收盘涨0.67美分。日线图看，美盘震荡延续。近期主要的阻力位仍关注数次遇阻回落的75.5-75美分间。支撑位首先关注20日与30日均线，其次是70美分。近期美盘交投较为淡静，震荡可能延续，适当关注量仓变化。

　　昨日公布的出口周报称，在11月20日至26日，也就是美棉3月合约介于73.05-75.74美分之间时，美棉出口签约量为5.68美分，较前周增长54%，较前四周均值增长51%。这好于市场预期。

　　郑棉自周三止跌收阳后，昨日大幅收涨，不过量仓并未能再次放大。抛储成交价也在昨日止跌收涨，市场进入震荡的概率较大。

　　棉花市场后势整体将表现为区间震荡

　　ICE棉花期货周四走高，交投最活跃的3月合约上涨67点，报收于74.24美分，近月12月合约上涨87点，报收于70.55美分。全天ICE棉花期货表现较强，受美元下跌支撑，高开高走，虽然后势美元走强，ICE棉花期货盘中也表现为冲高回落，但最终也保持了涨幅。棉花走势整体好于周边商品，这是由于棉花基本面基础较好，一方面是减产、供应偏紧仍能支撑多头在价格回落后有信心买入，另一方面美国周度棉花销售报告利多也支撑了棉价的走高，后势随需求的增加，出口销售将会持续增加。

　　国内国储棉花昨日拍卖全部成交，价格小幅回升，而现货市场仍是僵持，棉企多持棉待涨，短时间内新疆棉不会大量运输至内地，棉花价格的高企、高等级棉资源短缺，而竞拍棉的成本也接近现货价格，这将使一些纺企转向现货的采购。郑棉期货价格在跌至现货成本价附近，昨日有一定幅度的反弹，市场有很多看涨的逢低买盘，短期内，棉花市场不会再有大幅上涨的行情，整体表现为反弹回落再反弹的区间震荡行情。

　　美棉强势走高

　　棉花期货周四收高，棉花基本面再度为ICE期货提供支撑，昨日公布的美棉出口周报显示，上周美棉出口签约量达5.68万吨，较前周大幅增加。美棉出口增加说明纺织厂正逐步走出金融危机的阴影，棉花需求正在复苏，无论是宏观经济还是棉花基本面都对棉价上涨有利。3月棉花期货自10月1日以来已经上涨16.8%，因降雨令美国棉花收割推迟并造成质量问题和产量下滑。在11月份，美国农业部将2009-10年度全球棉花产量预估下调100万包，并将全球棉花消费量预估上调约100万包。天气因素导致中国棉花产量下滑等亦是棉花期货上涨的原因之一。全球经济回升预期亦提振纺织品需求增加的憧憬，如果基金的资金正在寻找出路，目前看，棉花的基本面要好于其他农产品期货。技术上看，3月棉花期货的阻力位在每磅76美分。

　　国内市场方面，新疆棉商集中的席位近日持续加仓，与投机资金在当前区域的博弈十分激烈。相关机构近日正在协调解决好新疆棉运输，确保新疆棉花尽快进入内地。新疆棉进入内地，满足内地纺织服装企业的需求，我们认为这也只能是短期之道，只能缓解短期的棉价上涨，而长期来说，棉价的回落，只能依赖于供求关系的改善。

　　研究自2004年以来的我国棉价波动的规律，呈现出一年高一年低的特征，其中，2004年、2006年、2008年都是棉价波动的低谷期，而2005年、2007年、2009年都是棉价波动的波峰期。2009年棉价的大幅上涨，有望吸引更多的棉农在2010年加大棉花的种植，而新棉届时将在2010年9月之后才可上市。国家近期可能出台的棉价调控政策，只能在短期的一两个月之内对棉价上涨有所抑制，但2010年种植面积确定前，棉价仍将维持高位。