王国刚：CPI上涨不等于通货膨胀

　　7月19日上午，中国社会科学院金融研究所副所长王国刚在第四届中国金融市场分析年会指出，判断通胀不要紧盯CPI，物价涨跌因素很多。

　　王国刚称，中国只有一个CPI，食品类占了三分之一，为33.67%，但是在美国CPI有两个，一个叫做核心CPI，相当于中国的非食品类；另一个叫做综合CPI，而通常衡量是否通胀用的是核心CPI。他建议，最好用非食品类价格指数来讨论通货问题，并提出“从2000年以来非食品类的物价变动没有超过2%”。

　　他指出，自中国改革开放30年以来，影响CPI变化的情况有5种：第一，在政策性补贴方面，财政由暗补改为明补，由此物价上行；第二，很多资源随着市场经济发展货币化了，比如土地、技术等，必然导致物价上涨；第三，由于海外的价格发生变化，比如去年海外各种资源类产品(如石油、各种矿、乃至粮食、大豆等)价格上涨，传导到中国来导致国内物价上涨；第四，由于某种产品供不应求，而其价格在CPI中所占比重又甚高，由此引致CPI上涨；第五，由于货币政策的过松，导致货币发行量过大，由此引致物价上涨，而这才是通货膨胀。

　　针对2003年农产品价格和2007年猪肉价格大幅上涨的问题，王国刚提出，农民的基本利益需要得到维护和保障，价格上扬保护了种粮和养猪积极性，适应三农建设的需要。而不能单从两次物价变动来判定通货膨胀。

　　有人提出中国今年下半年乃至明年会发生通货膨胀，王国刚在货币统计量方面分析到，去年底央行发行的钞票4万1千亿，今年6月份下降至3万4千亿；而城乡居民储蓄存款今年1–6月份快速上涨，增长了4万亿。另外，在金融过程中，由贷款创造存款(其中的信贷存款并不是央行存款)，由存款创造贷款，比如，今年上半年新增贷款7.3万亿，到6月底7.3万亿中中长期贷款2.1万亿，这2.1万亿转过来贷款就到了企业账户上，马上到企业账户上一看，企业定期存款增长2.4万亿，把这些全部转为定期存款的话，定期存款比它还大，这笔钱这头转过来那头锁定了，不花了存定期了。