招商证券：二季度服装零售略好于一季

基本面数据要点：二季度国内服装终端零售略好于一季度，但仍显著低于去年同期。百家重点零售企业1-6月份服装类零售额增速为9.8%，较1-3 月提升2.4 个百分点；零售量增速为1.0%，较1-3 月份提升3.9 个百分点，但仍显著低于去年同期（去年上半年服装零售额和零售量增速分别为21.8%和8.2%）。外需方面，6 月份主要海外市场服饰终端需求持续放缓，对美日欧三大经济体出口增速均有所回落；成本方面，7 月份棉价有止跌迹象。A 股公司：朗姿：多因素影响二季度业绩增速波动较大，但预计下半年业绩增长的波动性将减弱，增长趋势将可稳定在相对较快速的水平；七匹狼：13 年春夏订货增速将较上次放缓，但和公司目前的规模阶段匹配。而预计利润增速预计仍将高于收入增速；卡奴迪路：二季度收入增速有放缓，但在秋冬订货会和去年20%的新开店的支撑下，总体看可保持较好的成长性；富安娜： 6 月份销售增长良好，拉高中报收入增速达到23-25%。近期进行了婚庆产品流行趋势发布，力图引领新的消费者的行为模式；老凤祥：老凤祥有限上半年仍有较快增长，合并报表利润低于预期主要受铅笔业务和非经常项目影响。港股和海外公司：部分女鞋品牌2 季度同店增长环比显著改善（百丽和千百度），这与重点商场零售数据趋势一致；部分首饰品牌2 季度同店增长环比放缓（周大福和亨得利）；美国大部分服饰零售细分行业2 季度同店增长较1 季度有所放缓（商务和运动例外），海外品牌公司2 季度同店增长也大多较1 季度有所放缓。最近发布的数据显示，全球奢侈品消费放缓较普遍。