纺织行业：中国出政策维稳棉价以稳为主

中国政府发放棉花"加工贸易"配额40 万吨，因该配额是"加工贸易"性质，而非"一般贸易"配额，故对市场棉价冲击有限。中国发放"加工贸易"配额主要还是为了缓解保税港仓库的棉花堆积问题。但是中国外棉的进口量不容忽视，2012 年1-8 月，我国累计进口棉花376.44 万吨，同比增122.7%。 当前中国政府的储备政策是左右棉价的关键因素。中国抛储是为了保护国内纺织企业，降低企业原料使用成本，收储是为了保护棉农，在"一抛一收"中，国内棉价总体以稳为主。 抛储方面，国家显得低调和谨慎，具体抛储总量还待市场棉价走势而定；收储方面，2011/12 年度棉花收储量总计312 万吨，2012/13 年度，我们保守估计，棉花收储数量同样可达300 万吨以上。（银河证券）